Insolvenzplan und Eigenverwaltung (ESUG)

“Capitalism without bankruptcy is like Christianity without Hell.” Frank Borman

We have survived  the economic crisis and insolvencies have been way less frequent than was initially feared. However, now that the crisis is behind us, equity capital has taken a beating, in many cases it has actually been used up and figures are written in red. Often the fact that no insolvency application needs to be filed is just because, up until 31.12.2013, the concept of over-indebtedness had been defused by legislators in the sense that even if over-indebtedness exists on the balance sheet, there is no obligation to file for insolvency if there is a positive forecast for continuation of the business. Otherwise there would be a significantly higher number of insolvencies.

Cash is also tight in many companies. Rising sales create a need for advance financing. Banks are very reluctant to provide credit when the balance sheet picture is poor. Furthermore, prior to the crisis a number of firms stocked up on structured mezzanine capital. No less than 4.6 billion Euros are due for repayment over the next three years. Many companies will not receive any refinancing and are therefore potentially exposed to insolvency.

 

“There will be insolvency as long as there are companies.” Dr. Utz Brömmekamp

Whereas under previous bankruptcy law the focus was on achieving the best possible satisfaction of creditors, the intention of the Insolvency Code that came into effect in 1999 was to place more emphasis on turning the insolvent companies around. For this purpose the insolvency planning procedure, a concept that had hitherto been unknown in German law, and also the possibility of self-administration were created. Despite the many advantages that they offer compared with the traditional procedure these methods are still far too under-utilized.

This is also a reason why companies affected by the crisis moved their head offices to England in order to make use of the advantageous turnaround procedures available under British law. German legislators reacted by bringing in the insolvency code.

The current law offers adequate opportunities to bring about a turnaround through insolvency without the shareholders losing their shares in the company or without the managers losing control of it either.

When insolvency proceedings evolve along classic lines, the management hands control of the company over to the insolvency administrator at the latest when the procedure is initiated, and from that time on the administrator decides whether the company will continue in business or whether it will be liquidated, whether contracts can (still) be fulfilled or whether contractual relationships must be terminated.  Suppliers and customers are possibly irritated and disconcerted to find themselves dealing with an insolvency administrator who is unknown to them and with whom they have no connection whatsoever, and vice versa. The insolvency then proceeds and frequently ends with the company either being liquidated or sold. In such circumstances the shareholders generally suffer a total loss.

But there is another way of doing things.

 

Sowohl mit der (vorläufigen) Eigenverwaltung als auch mit dem Schutzschirmverfahren im Rahmen des ESUG eröffnet die Insolvenzordnung dem Schuldner die Möglichkeit, ein Insolvenzverfahren ohne einen vom Gericht bestellten (vorläufigen) Insolvenzverwalter durchzuführen und so das in die Krise geratene Unternehmen in Eigenregie wirtschaftlich wieder auf die Beine zu stellen. Beide Verfahrensarten sind gleichermaßen geeignet den angestrebten Erfolg zu erreichen, unterscheiden sich aber vor allem hinsichtlich der Antragsvoraussetzungen und dem Umfang der eingeräumten Rechte.

Die Geschäftsleitung kann die Geschicke des Unternehmens weiter leiten, sie behält vollumfänglich die Verwaltungs- und Verfügungsbefugnisse, die in einem Regelinsolvenzverfahren spätestens mit Eröffnung des Verfahrens auf den Insolvenzverwalter übergehen und den Unternehmer dadurch praktisch „entmündigen“ würden. Die Geschäftsführung ist in der Eigenverwaltung damit quasi ihr eigener Verwalter und erhält eine zweite Chance. 

Die vorläufige Eigenverwaltung und das Schutzschirmverfahren sind ausschließlich in der Zeit zwischen Insolvenzantragstellung und Eröffnung des Insolvenzverfahrens denkbar - mit der Eröffnung enden beide Verfahren zwangsläufig und gehen in ein Eigenverwaltungsverfahren nach § 270 InsO über.

Ziel der Verfahren ist es, das Unternehmen dem Unternehmer zu erhalten und es nicht – wie in einer Regelinsolvenz üblich – zu zerschlagen bzw. ganz oder  in Teilen zu verkaufen (sog. Übertragende Sanierung / „Asset deal“). Während ein „normales Insolvenzverfahren“ auf Abwicklung programmiert ist, wird das Unternehmen bei der Eigenverwaltung im Rahmen eines Insolvenzplans entschuldet. Der Schuldner sollte daher immer dann ein vorläufiges Eigenverwaltungs- oder Schutzschirmverfahren beantragen, wenn er seinen Betrieb sanieren und fortführen will.